La Gran Ilusión

publicado a la‎(s)‎ 5 ago. 2010 13:51 por CENDA Chile   [ actualizado el 5 ago. 2010 14:00 por Manuel Riesco ]
El estudio La Gran Ilusión. Perspectiva comparada de la rentabilidad de los fondos de pensiones AFP y los mercados financieros internacionales en el largo plazo muestra que la elevada rentabilidad promedio que exhiben los fondos de pensiones y los multifondos, desde su creación en 1981 y 2002, respectivamente, obedece a que ambos partieron cuando los mercados financieros mundiales se hallaban en la parte más baja de dos ciclos recesivos profundos. Adicionalmente, comprueba que la recuperación parcial de los fondos más riesgosos tras su fuerte caída en la reciente crisis, descansa sobre un “burbujazo” especulativo que ha inflado los mercados emergentes en general y especialmente, la bolsa y el peso chileno. Ninguna de estas circunstancias excepcionales es sustentable en el tiempo. De este modo, el estudio pronostica nuevas pérdidas importantes o un largo período de estancamiento, hasta que las rentabilidades del fondo de pensiones se ajuste con las rentabilidades de largo plazo de las bolsas mundiales, las que son inferiores al dos por ciento anual, en promedio.
 
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